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枫下沙龙 / 谈天说地 / 【转帖】我基金亏了90%，说出来让大家高兴高兴 ——— 国内人城会玩。这个雪球是什么东西啊？凭什么投资如果不涨不跌，年息15%啊？再我这个傻子看开来，这不就是庞氏骗局吗？
-newrover(漫游);
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(#15935209@0)
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别担心。国内人有钱，再出个信的理财产品，马上有乌恙乌恙的人买。桥段不怕老，管用就行
-zx1123(123);
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(#15935245@0)
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整个国家都洋溢着乐观向上的氛围
-jianghongca(慎独);
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(#15935248@0)
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这种网文写的都不如长发哥，没有一点营养，看这种属于浪费时间，浪费生命啦
-opulus(opulus);
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(#15935279@0)
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你能这么想很正常。记得好像你叼盘说股市跌了不用怕，老百姓不会受影响，那是因为你不知道股市并不止影响那几个炒股的散户，而是所有把钱投到各种理财基金的人，包括很多把全部养老钱投进去的退休老人
-maplus(马+);
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(#15935479@0)
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我试图理解雪球是怎样一种玩法。发现理解不了。。。
-newrover(漫游);
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(#15935484@0)
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要理解这个首先需要理解看跌期权（put）
-maplus(马+);
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(#15935500@0)
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我太需要学习了，简直一窍不通啊😁。国内散户不是不允许做空嘛？
-newrover(漫游);
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(#15935520@0)
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直观地说，就是你投100块钱跟券商签一个包含两个put（80和105）的对赌协议，你赌的是股价在80和105之间波动，券商赌的是股价一定会低于80或超过105。
如果股价超过105，你只能拿到105，而超过105的部分被券商赚走了，而股价一旦跌破80，券商会从你投的100里拿出80块钱买股票放进你的账号，赚走了剩下的20。
从概率上来看，总体上券商赢的机会大，像保险公司一样。所以他们有钱发给你利息。
-qie(北极企鹅);
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(#15935604@0)
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如果是赌单只股票，那券商很好操作，只要操纵这只股票瞬间跌破20%，就可以收割所有投资人的20点。但如果是赌大盘呐？
-newrover(漫游);
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(#15935616@0)
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从宏观上看，券商跟很多人签合约，跟甲签100块，跟乙签90块，跟丙签110块。。。而同时每个人也有很多个不同价位的合约，所以整体上券商的赢面大大增加了，加上风险都由投资者承担，券商稳赚不赔
-qie(北极企鹅);
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(#15935645@0)
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楼上如果看了文章，那就浪费了生命；如果没有浪费生命，那就是没看，只浪费了口舌😂
-donot(田长第九);
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(#15935287@0)
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不算庞氏骗局、他只是没做好hedge、这种合约其实是他以100的合约价裸卖80的put,券商给他15，这是完全不合理的，券商白白套了他至少5块钱的利、还是一年以后给。他如果直接卖80的put、同时short 同样股数at 100,再买一个95的call，那样按1股算他现在到手15左右，一年后他最多亏损5块
-xiangcaosh(船头);
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(#15935329@0)
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五倍的杠杆最要命
-clodhopper(爱是陪伴);
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(#15935345@0)
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那完全就是在赌。
-letempsdescerises(再回首 云遮断归途);
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(#15935460@0)
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发财梦的口诀是，饿死胆小的，撑死胆大的。这回胆大的也饿死了。
-clodhopper(爱是陪伴);
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(#15935517@0)
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可能是我没看懂。假设是买指数，100点的时候买入。假设中间起伏不大，一年后还是100点。券商给他的15点的利息，券商从哪里赚来呀？
-newrover(漫游);
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(#15935461@0)
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我说错了、他的预期收益最高能有15%，预期成本最高10%，起伏不大他就赚了、只要股票跌破80或者涨过95他都亏、只是亏损幅度5%封顶、券商是靠spread挣钱，其实也是把所有风险敞口给hedge掉了。他其实是在和他的counter party对赌
-xiangcaosh(船头);
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(#15935492@0)
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我试图理解一下：我感觉涨了也该赚钱才对。当然，涨了最多只能赚5个点，再加上年化15点的利息。跌倒80点，就自动平仓，赔20个点。至少还有80点剩下。
-newrover(漫游);
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(#15935499@0)
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五倍的杠杆，跌20%，自动平仓，本金全部损失，但倒欠券商15%的本金利息
-clodhopper(爱是陪伴);
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(#15935549@0)
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如果没有杠杆呐？
-newrover(漫游);
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(#15935550@0)
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你没看明白实际上是他用了五倍的杠杆买股票，也就是包括他的本金在内，他买了六倍的股票，借的钱利息15%。 只要涨了5%，他就卖掉，总共赚5%*6=30%，除去还给券商的15%利息，他还赚15%，亏了20%之时，他所有的本金已经全部损失，全部股票被券商收走，但仍然倒欠劵商15%的本金利息。这就雪球效应的实质。
-clodhopper(爱是陪伴);
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(#15935524@0)
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谢谢你的分析，我学习一下。那么，如果不加杠杆，情况又是怎样呐？这个似乎简单一点。
-newrover(漫游);
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(#15935542@0)
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不加杠杆全是自有资金就跟券商无关，风险小也难逃最终血本无归的命运，因为资金是有成本的（包括时间成本）。中国股市的最大风险就是融资融券造成的。我之前说过了，股民和基金是靠股市涨才赚钱，而引入融资融券之后，券商和大股东在股市下跌时也能赚钱。这里就是非常生动的例子。
-clodhopper(爱是陪伴);
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{226}
(#15935563@0)
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但是基金承诺每年给15点的利息。这些钱从哪里来呀？谢谢你的分析，我先学习一下啥叫融资融券。
-newrover(漫游);
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(#15935572@0)
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不是每年而是从券商处以五倍杠杆借入股票之时签订的协议，每次还回股票之时就要还15%的利息，期限以三个月或半年计，很少超过一年。只要涨5%，就相当于涨30%，还掉股票还能赚15%。
-clodhopper(爱是陪伴);
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(#15935586@0)
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不加杠杆的时候，不是散户在拿自己的钱炒基金吗？基金承诺给年化15%利息的。
-newrover(漫游);
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(#15935594@0)
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基金承诺基民给年化15%利息也是靠不断滚动买入股票，比如一年做了五只股票，每次收益15%，最终实现了75%的毛利，扣除给基民的15%，仍然实现60%的收益。基金做的是无本生意，盈亏风险全部由基民承担，这就是基金净值仍然还有10%（还有雪球未爆）。股市继续下跌，就可能是负值了。
-clodhopper(爱是陪伴);
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(#15935613@0)
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谢谢，我琢磨一下
-newrover(漫游);
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(#15935638@0)
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还是中国人有钱啊，哪像俺这些海外屁民，股市红绿都不分，能混口饱饭就谢天谢地了，想想四十年前，俺还用粮票鸡蛋票哩，真是萧瑟秋风今又是，换了人间啊！
-ff2021(码农闰土);
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(#15935469@0)
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我上大学的时候，可以用粮票换鸡蛋！可惜我几百斤粮票最后都作废了😁
-newrover(漫游);
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(#15935474@0)
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一切感谢党，感谢习主席！
-ff2021(码农闰土);
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(#15935476@0)
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粮票取消了。虽然我损失了几百斤，还是很开心的。。。😁😁
-newrover(漫游);
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(#15935489@0)
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我记得上大学的时候，粮油关系转到了学校。学校发饭票。
-iamflying(叶和花);
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(#15935618@0)
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对。那时候宿舍门口，有当地农民拿鸡蛋换我们大学的粮票。我大一的时候，食堂买饭要饭票，还要粮票。
-newrover(漫游);
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(#15935622@0)