本文发表在 rolia.net 枫下论坛今天咱们聊聊对冲投资。提起对冲投资， 有点投资经验的人体恐怕会首先想到投机专家乔治。索罗斯。想当年，这位索爷就是用宏观投机法(Macro)分析出英镑贬值之趋势，扑上去做空抛售英镑。一夜之间杀的英国央行落荒逃窜。这位一夜赚了20亿美元的索爷从此生名大振。对冲投资法也由此蒙上了神秘的面纱。

不过，使对冲投资法在投资理财界家喻户晓的人可不是索大爷。这功劳应该记在Long Term Capital那伙天才小子们身上。Long Term Capital利用另一种对冲法--相对价值--到了登峰造极的地步。可惜的是，不是他们的成功而是他们的失败让对冲投资法又一次成了人们瞩目的中心。他们的失败不仅使投资人血本无归，而且及乎危及整个美国的金融系统。一时间，提到对冲投资大家自然就想到了风险。

其实对冲投资法即不是什么灵丹妙药也不是什么洪水猛兽。它并不是适用于所有人。但只要运用正确，它能有效的控制和分散风险。

对冲法有别于传统投资法地方很多，其中最重要的区别在于对市场风险的处理。运用传统投资法，咱们小股民去买股票。这时候咱们面临两个风险来源：首先就是市场风险，另外则是个别股票风险。研究表明，平均而言股票投资的回报近80%来源于对承担市场风险的补偿。比方说，本人有幸于2000年3月以80元的价格购得北电。那时NASDAQ位于近5000。到了2001年底，当NASDAQ位于2000时，本人终于对北电失去了信心，以10元一股甩了这宝贝。NASDAQ跌了60%；我跌了80%。因此说北电的暴跌75%来源于市场。一般来说，许多投资者和投机者买股票是想获得超于市场的回报。他们寄希望于自己的股票挑选技巧，去承担个别股票风险以换取更大的回报。

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